• Introduction

 

This essay aims to set out appropriate accounting treatments of six issues mentioned in the assignment with relevant supports from international accounting standards and IASB “framework” documents. At the same time, the statement of financial position and the statement of comprehensive income are revised for Alpha based on the proposals above.

 

With the aims mentioned above, this essay is constructed into three basic parts. The first one is the introduction which involves the objectives and the main structure of the essay, and the second one is proposals with the aims to set out the appropriate accounting treatments of each of the six issues in details. The last part is the presentation of the adjusted statements of financial position and comprehensive income with detailed workings for revised figures.

 

  • Proposals

 

  • Debenture Loan

 

Alpha received the debenture loan on 1 January 2011 with the carrying value of £45,000,000, and paid the interest (£3,600,000) on this loan at its 8% nominal rate which is included in the finance costs (£5,600,000) shown in the statement of comprehensive income. However, on 31 December 2011, it has been discovered that the loan would be repaid in 2013 at a premium on redemption. According to IAS 39, Alpha shall measure the debenture loan at amortized cost by using the effective interest method after initial recognition, and the applied effective interest rate for Alpha is 10% rather than 8%. By applying of amortization cost method and 10% effective interest rate, Alpha should recognize the interest of the loan of £4,500,000 rather than £3,600,000. Among the total amount of £4,500,000, the amount of £3,600,000 has been realized in the cash paid to the creditor of the loan, and the other amount of £900,000 should be realized in the account of interest payable. The adjusted accounting treatment of the interest of the loan is as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Financial Cost

900,000

 

Interest Payable

 

900,000

 

  • Property Plant & Equipment

 

On 1 January 2011, Alpha acquired a plant to produce chemicals. The plant is included in the account of property, plant and equipment with the carrying value of £20 million, while the depreciation of the plant is not included in the financial statements at 31 December 2011. According to IAS 16, depreciation of an asset starts when the asset is ready for use and ends when it is derecognized or reclassified as held for sale, and the depreciable amount equals to the cost of the asset minus the residual cost. The depreciable amount is allocated on a systematic method over the useful life and the method should reflect the pattern of expected consumption of the asset. Thus Alpha should start the depreciation of the plant from 1 January 2011, and the depreciable amount equals £20 million with the assumption that its residual cost is none. Since the accounting policy of Alpha is to depreciate similar items of plant on a straight-line basis over 20 years, the plant could be depreciated on the same basis over 20 years, and all the depreciation of plant could be charged to cost of sales. The adjusted accounting treatment of the depreciation of the plant is as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Cost of Sales

1,000,000

 

Depreciation and Amortization

 

1,000,000

 

On the other hand, the toxic waste produced from the plant is required to be decontaminated and removed by the existing environmental legislation. With the purpose to meet the legislation, Alpha will establish decontamination equipment, and the costs of the decontamination equipment are expected to amount to £8 million by 31 December 2013, in addition to the cost of the machinery. According to IAS 37, a provision should be recognized by Alpha because Alpha has a present obligation as a result of a past event as the establishment of the plant used to produce chemicals, and the obligation is required to be settled by Alpha with an probable outflow of resources embodying economic benefits, and the amount of the outflow of the resources can be reliably estimated with the current “best estimation” of £8 million. The relevant adjusted accounting treatment of the decontamination equipment is as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Operating Expenses

8,000,000

 

Contingent Liabilities

 

8,000,000

 

  • Investment

 

The investment shown with a carrying value of £16million in the statement of financial position is to be revalued to £17million, and supposing that the fair value model is applied by Alpha to make the subsequent measurement of the investment property, the gains from changes in the fair value should be recognized in the income statement. According to 40, if the investment property is chosen to be applied of fair value model under the condition that its fair value can be reliably determined by the existing active market on similar property, Alpha should recognize the property’s gains and losses from its changes in the fair value into the income statement. Based on the advice, the adjusted accounting treatment is as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Investment

1,000,000

 

Gains in Fair Value Adjustments

 

1,000,000

 

  • Inventory Adjustment

 

According to annual financial report requirements for Alpha, its fiscal year starts on 1 January and ends on 31 December, and its balance sheet should fairly present its financial position on 31 December. In order to fairly present the carrying value of the inventories at 31 December 2011, Alpha should have had stocktaking procedures at that day. However, the stocktaking procedures had not been carried out by Alpha until 31 January 2012, thus the carrying value of inventories has to be adjusted to the value at 31 December 2011. According to the available information is the assignment, the inventory was counted and valued at £35 million at 31 January 2012 and inventory costing £8 million had been delivered and sales of inventory were £14 million between 1 January 2012 and 31 January 2012. With inventory being delivered during the period, its amount of value should not be included in the carrying value of inventory at 31 December 2011 for Alpha did not possess them at that time. On the other hand, inventory which had been sold during the period should be included in the balance sheet at 31 December 2011 for they were possessed by Alpha at that time. The amount of its value of £10 million was calculated on the basis of the sales of £14 million with normal mark up on cost of 40%. The adjusted carrying value of inventory at 31 December 2011 and its working expression is specified as below:

The adjusted carrying value of inventory at 31 December 2011

= £35million-£8 million+£10 million = £35million-£8 million+£14 million/ (1+40%)

=£37million

 

  • Trade Receivables, Factoring Arrangement

 

As described in the assignment, £20million of trade receivables had been sold on 31 December 2011, and Alpha had derecognized the trade receivables from the statement of financial position. However, the factoring agreement also provided that interest on uncollected debts will be paid by Alpha to the finance company, any trade receivables still outstanding at 30 June 2012 will revert to Alpha and Alpha will still be responsible for collection of the receivables. According to IAS 39, Alpha should not have derecognized the trade receivables for it had not lost the control of the economic benefits of the trade receivables or transferred the risks attached to the benefits to others totally. The trade receivables were actually used as a mortgage by Alpha to get a loan of £18million from the finance company, so the accounting treatment of the trade receivables has to be redeemed and a loan has to been recognized on 31 December 2011. The adjusted accounting treatments of the trade receivables and the recognition of the loan are as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Trade Receivables

20,000,000

 

Impairment Losses

600,000

 

Loan

 

18,000,000

Provision for Doubtful Receivables

 

600,000

Administrative Expense

 

2,000,000

 

  • Fraud

 

By authorizing wages payments to non-existent staff, a senior employee succeeded to steal cash from Alpha and caused about a loss of £500,000 to Alpha. According to IAS 16, the cost of sales should not include the loss caused by a theft, and the loss should be recognized into general administrative expense. Since the loss cannot be recovered from the employee for the employee had been dismissed and the loss has not been covered by insurance, the amount of the loss should be recognized is £500,000. The adjusted accounting treatment of the loss is as below:

 

Dr.( £)

Cr. ( £)

Administrative Expenses

500,000

 

Cost of Sales

 

500,000

 

  • Presentation of the Adjusted Statements

 

With the discussion and the adjusted accounting treatments of the issues listed above, the adjusted statements of financial position and of comprehensive income are shown as below, in which the adjusted figures are detailed with workings. 

Statement of Comprehensive Income for the year ended 31 December 2011

 

£’000

Workings

Revenue

330,000

330,000

Cost of sales

215,500

215,000+1,000-500

Gross profit

114,500

330,000-215,500

Distribution costs

28,000

28,000

Operating Expenses

8,000

8,000

Administrative expenses

29,500

31,000-2,000+500

Finance costs

6,500

5,600+900

Impairment Losses

600

600

Profit before taxation

41,900

114,500-28,000-8,000-

29,500-6,500-600

Tax

15,796

19,000/50,400*41,900

Profit for the year

26,104

 

Other comprehensive income

   

Gain on property revaluation

11,000

10,000+1,000

Total comprehensive income

37,104

26,104+11,000

 

Statement of Financial Position at 31 December 2011

 

£’000

£’000

Workings

Non-Current assets

     

Property plant and equipment

 

117,000

118,000-1000

Investment

 

17,000

16,000+1000

   

134,000 

 

Current assets

     

Inventory

37,000

 

35,000+2,000

Trade receivables

57,400

94,400

38,000+20,000-600

Total assets

 

228,400

134,000+94,400

       

Equity and liabilities

     

Equity

 

42,704

 

Revaluation reserve

 

10,000

 

Retained earnings

 

59,000

 
   

111,704

42,704+10,000+59,000

Non-current liabilities

     

Loan

 

63,000

45,000+18,000

Contingent Liabilities

 

8,000

8,000

Current liabilities

 

71,000

63,000+8,000

Trade payables

24,000

   

Bank overdraft

5,000

   

Interest Payable

900

 

900

Current tax payable

15,796

45,696 

24,000+5,000+900+15,796

Total equity and liabilities

 

228,400

111,704+71,000+45,696

 

 

References:

 

International Accounting Standards. (2009). Financial Instruments: Recognition and Measurement. (NO. 39)

 

International Accounting Standards. (1994). Property, Plant and Equipment. (NO. 16)

 

International Accounting Standards. (1999). Provisions, Contingent Liabilities and Contingent Assets. (NO. 37)

 

International Accounting Standards. (2003). Investment Property. (NO. 40)

 

International Accounting Standards. (2000). Impairment of Assets. (NO. 36)

 

International Accounting Standards. (1993). Inventories. (NO. 2)

 

IASC (International Accounting Standards Committee). (1989). Frame for Preparation and Presentation of Financial Statements.

 

原文链接:Financial accounting